小道消息 最近几个月，四家老牌加密基金要么转做纯流动性管理，要么直接关门大吉。某头部机构募资PPT改了八版还没close，圈内熟人更是集体玩消失——有转战AI赛道的，有靠炒meme币提前退休的，这届VC撤退姿势属实魔幻。
现在敢自称”加密原生”的机构基本凉凉，当年那套三板斧早过时了：
• 专投1年内发币项目，吹嘘自己有交易所内部消息（现在还敢拿”前三大所高管站台”当卖点的，建议直接拉黑）
• 签SAFT协议必挂名顾问，TGE当天就找接盘侠
• 忽悠散户接盘第10086个VC币，锁仓规则比DeFi清算还松
更离谱的是这些VC募的5年期基金，连Web2基金寿命一半都不到。逼得项目方产品都没MVP就急着发币，现在坟头草都两米高了。
但2025年的新剧本有意思多了：监管框架落地+传统资管巨头进场，现在混圈得讲真本事。三点剧透给各位看官：
1. 锁仓期直接1年起步，线性释放再拖三年
2. 项目没真实营收和护城河，CEX都不给上币通道
3. IPO和并购退出成主流，能带项目走完上市流程的机构两只手数得过来
小道消息打听到，现在能通吃种子轮到IPO的全能型机构不到10家。更狠的是，会教项目搞公司治理、玩转路演的机构，整个赛道凑不齐一桌麻将。那些死磕基本面、建了投后天团的机构，今年怕是要赚麻了。
有意思的是，去年a16z喊话”先找PMF再发币”还被群嘲，如今已成行业共识。现在流行”微规模发币”，项目方只融刚需资金，边开发边试水，这玩法能不能成气候还得再观察。
现在敢all in的VC都是狠角色，既要陪跑十年长线，又要手把手教产品迭代。那些只会催发币套现的机构，怕是连创始人的BP都拿不到了。加密圈这波大浪淘沙，活下来的才是真大佬。
2025/04/16 15:11
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